选择何种企业作为并购的目标是保证杠杆并购成功的重要条件。一般来说，具有以下特点的企业宜作为杠杆并购的目标企业：


具有稳定连续的现金流量。由于杠杆并购中巨额利息和本金的支付和偿还，需要目标企业的收益和现金流童来支付，所以目标企业收益及现金流童的稳 定性和可预测性是非常电要的。目标企业收益及现金流最的质里是债权人关注的审点，在他们看来.现金流暈的稳定性、连续性在某种程度上比利润规模大小还重要。


拥有人员稳定、责任感强的管埋者。考虑到贷款的安全性，愤权人往往对目标企业的钾理人员要求很高。只有管琿人员勘勉尽职，才能保证贷款本息的


如期偿还；管理人员的稳定性，通常根据管理人员的任职时间的长短来判断，时 间愈长，债权人倾向于认为其在并购完成后留任的可能性就愈大。


被并购前的资产负偾率较低由于杠杆并购是以增加大童的负债为基本 特征的，并购完成后，企业的资产负债率必然会大大提高。如果并购完成前，目标企业的资产负偾率较低，一方面增加负债的空间相对较大，另一方面，在增加 相同数量负偾的情况下，与并购前资产负偾率就已经比较高的企业相比，有较多的资产可以用于抵押，能够增强愤权人的安全感。


拥有易于出售的非核心资产。杠杆并购中巨额负债的偿还途径，第一是目标企业的收益以及由此形成的现金流谩，第二就是变卖目标企业的部分资产。如果企业拥有易于出传的非核心资产，它就可以在必要的时候出售这些资产来偿 还愤务，从而增强对愤权人的吸引力。


一般而言，以技术为基础的知识、智力密集甩企业，进行杠杆并购比较困难，因为企业只拥有无形资产和智力财富，未来收益和现金流S难以预测，并且 难以变卖获得现金。但这也不是绝对的，如果债权人认为这些企业的管珲水平 高、无形资产能够变卖、企业现金流童稳定，也同样会给予贷款。